年关将至，放眼美国的投资市场，美股全年屡次创历史新高的傲人表现无疑在排行榜上位居第一。截至12月8日，道指、标普500指数和纳斯达克指数今年迄今已经分别累计上涨22.3%、17.7%和26.3%。持续八年之久的大牛市还会继续下去呢？较年初下跌逾10%的美元指数明年能否咸鱼翻身抢回昔日的王者宝座呢？

与此同时，企业盈利改善，尤其是金融机构表现优异也对美股的涨势起到推波助澜的作用。在第三季度的财报披露里，金融板块成为领头羊，包括摩根大通、美国银行、花旗银行等业绩均超预期。自10月12日摩根大通公布财报后的一个月内，标普500和道指已经六次在盘中创下了新高，纳指也屡屡突破此前的高点。

当然，美国经济持续复苏对美股的上涨同样功不可没。美联储10月公布的全国经济形势调查报告显示，9月至10月初整体经济保持温和增长。最近公布的美国第三季度GDP年化季率上修至3.3%，高于预估值3.2%，也显示出该国经济复苏稳健。

2017年的行情或再度重演

展望2018年，在特朗普相关政治因素暂时消退之际，萎靡不振的美元和形势一片大好的美股将有怎样的前景呢？如果说特朗普新政对美股和美元的影响远远超过了美联储货币政策的影响，那么这种情况在美联储主席换届之后会不会改变呢？

特朗普的税改大计目前正处于关键时期，中性预计参众两院将在2018年一季度左右通过税改最终方案，并提交总统签字生效。同时预计明年GDP增速将达到2.25%，失业率将降至4%，核心通胀或维持在1.75%。在这样的背景下，美股有望受到提振继续走升，而美元指数或维持在94-100区间。国际投行高盛认为，如果税改计划能够获得国会的通过，那么标普500指数可能会在当前的基础上进一步上涨近4%。

当税改法案尘埃落定之后，市场关注的重心、以及美元和美股的定价将会转向贸易保护、国防与安全以及移民政策等特朗普其它政策实施的可能性。激进的贸易保护政策和移民政策是美元美股可能会面临的风险，不过这些政策进展缓慢，修筑边境墙受到了民主党的反对，且资金上存在问题；同时移民限令的操作性也相对有限，由此带来的利空也将有限。反之，如果意外降临，美国税改方案以失败告终，也就是说如果未能施行政府呼吁的将企业税从35%削减至20%、并允许企业立即在设备采购方面进行开支等关键要素的话，市场信心将会受创，美元、美债以及美股将会遭遇重挫，且更无须谈论特朗普其它新政的进程了。

相对而言，美联储在新的一年对美元美股所构成的潜在风险相对较低。特朗普日前已经提名鲍威尔为下任美联储主席。如果提名得到参议院同意，那么鲍威尔将于2018年2月接替现任主席耶伦。鲍威尔被认为是鸽派，是耶伦的继任者，这意味着他将在某种程度上延续美联储当前的谨慎立场，美联储或以每次0.25%的速度逐步上调短期利率直至2020年，同时缓慢收缩资产负债表。考虑到低利率对美股八年牛市的支撑作用，鲍威尔的走马上任无疑令美股松了一口气，且其放松监管的主张甚至会推动金融板块的涨势。而对于美元来说，缓慢加息前景叠加其它央行同样迈向利率正常化或者削减宽松，美元上行空间有限。

综上所述，当前较为温和的税改方案极有可能在明年第一季度最终获得通过，美联储也将在同一时间段迎来新的领导人，美股有望趁着这波势头继续创出新高，金融板块高歌唱响拉动科技板块雄姿迸发，苹果公司将超越谷歌和亚马逊，成为最有可能第一个突破万亿美元市值的公司。税改和加息前景也将在一定程度上对美元构成利好，但美指想要借此机会重回2017年初的高位，那恐怕有点难了。