地缘政治风险对黄金价格的影响，为什么会出现如此明显的差异呢？原来，此类风险因大国参与程度不同，市场会做出截然不同的反应。大致可以分为以下三类，个人投资者完全可以根据不同的情况，而制定不同的交易策略：

这种情况通常是小国（地区）之间的武装力量僵持不下时，欧美等第三方军事力量突然介入打破僵局，然后迅速抽身继续看戏。由于不会对欧美等国财力物力造成持续性损耗，黄金往往会在膝跳式上涨后，快速修正涨幅。对个人投资者而言，由于事件的发生具有偶然性，很难在第一时间抓住黄金瞬间的涨势，但是，当金价上冲乏力之时，短线做空机会相当明显，是几乎所有人都可以轻松抓到的。

这种大规模的行动，必然是有组织有计划的，往往是由西方某个组织（如北约）讨论后公开宣布战争开始。黄金市场通常会追随战事的进展而上下波动，但只要这些组织尚未取得战争的主动权，黄金整体的上行趋势不会改变，因此每一次回落都是多头加仓的机会。到中后期，战况基本明朗，此时，黄金涨势明显停滞。一旦发出下行突破信号，将启动一轮新的大跌行情。

当代，强国可以通过金融和贸易等手段获取利益最大化，而无需引起世界范围内的战争（也没有哪个国家能够承受核武器带来的毁灭性后果）。然而，弱国却只能通过威胁发动战争（最典型的就是金三胖的核挑衅行为），希望赢得更大的谈判空间。这种情况下，更主要是看大国的态度。如果双方一来一往互不相让，剑拔弩张的气氛急剧升温，将明显推动金价上涨。这个阶段，应当积极寻求逢低做多黄金的机会。但是，当大国不再回应，或只剩下小国耍猴时，就意味着该事件引发的风险溢价将开始回落，此时，黄金任何反弹都将成为做空的良机。

避险功能趋弱是必然

2011年利比亚战争对黄金的驱动力，其实是正好乘上了黄金十年牛市的东风。如果没有这个基础，黄金未必有此等笑傲江湖的风采。因为，这个时期黄金的避险属性，很大程度上是依附于其金融属性。

怎么理解呢？20世纪以来，互联网蓬勃发展，直接推动了全球金融市场的爆炸性扩张。这为资金寻求利益最大化创造了条件，哪里赚钱就流向哪里。所以，即使资金在追求风险与厌恶风险的模式间切换，也一定会有选择地将资金流向最有竞争力的金融资产。黄金，正是首先具备了金融属性，才能成为投资者的选择之一。换句话说，黄金并不像人们所想象的那样，因其稀缺性而成为唯一的避险选择。

这样的例子并不罕见。2008年金融危机爆发之初，黄金一个月暴跌超过20%，而资金当时追捧的避险资产美元，飙涨12.7%；不到半个月后，黄金在短短半个月又跳水27%，而美元再次涨达15.5%。今年，新起之秀比特币抢过了最佳避险资产的桂冠，不管是卡塔尔断交风波，还是朝鲜半岛局势恶化，或是也门局势恶化，在市场抱怨黄金避险功能越发不凸显之时，比特币早已一飞冲天了。

我们要清晰地认识到，黄金的避险功能具有相对性。当市场有更加优质的选择时，其作为避险资产的作用将会明显受到冲击。未来，不排除还会有新的资产涌现，成为替代黄金的更佳避险天堂，但黄金的避险魅力依旧不能全盘否定。毕竟每个国家央行的储备里，黄金还是一项主要的资产，这也将是黄金最强有力的后盾。